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msports世界杯版3.0-零利率与量化宽松双管齐下!11年后,美联储重回危机模式

msports世界杯版3.0-零利率与量化宽松双管齐下!11年后,美联储重回危机模式

为应对新冠肺炎疫情带来的影响,美联储再次降息至零利率,并推出7000亿美元的量化宽松计划!美联储第一次实行零利率和量化宽松政策是在2008年金融危机来袭之际。

当地时间3月15日,美联储宣布下调联邦基金利率100个基点至0-0.25%,同时还宣布推出7000亿美元量化宽松计划,其中购买美国国债5000亿美元,购买住房抵押贷款证券(MBS)2000亿美元。就在此前3月3日,美联储宣布紧急降息50个基点,而在上周,美联储宣布在两天内通过回购操作向市场注入1.5万亿美元流动性。

工银国际首席经济学家程实表示,美联储此次行动的力度平于预期,速度大幅快于预期。

“鲍威尔真‘快枪手’,”程实指出,一次性打光子弹,如果未能杀死敌人,则将自己置于危险。美联储的豪赌对于市场是“惊喜”还是“惊吓”,这是薛定谔的猫。可见的是,美联储宣布降息后,美股三大指数期货跌幅近5%。

不仅如此,美联储还祭出了2008年金融危机时发挥重要作用的“危机工具箱”:调降贴现窗口一级信贷利率(primary credit rate)150个基点至0.25%、支持存款机构动用当日信用交易(Intraday Credit)、支持银行动用银行资本和流动性缓冲,并于3月26日将法定准备金率调降至0。

此外,美联储还协同加拿大央行、英国央行、日本央行、欧洲央行、瑞士央行宣布,将通过美元流动性互换增加美元的流动性。此次央行们同意将美元流动性互换协议定价调降25个基点,这样,新的利率将为美元隔夜指数掉期利率加上25个基点(注:隔夜指数掉期,OIS, overnight index swap,是一种固定利息与浮动利息互换的交易,其中浮动利息部分与隔夜参考利率指数挂钩,主要用于对冲隔夜利率风险)。

2007年底,美联储推出了中央银行流动性互换,其规模从最开始的140亿美元逐渐增加,年底达到了5531亿美元。目前,美联储与加拿大央行、欧洲央行、英国央行、日本央行和瑞士国家银行这五大外国央行达成了长期协议,允许它们在金融机构面临压力时提高美元流动性。

上一次出台这样的政策还得追溯到2008年应对次贷危机之时。为了应对次贷危机,美联储在2008年共降息7次,其中4月30日降息25个基点,1月30日、10月8日、10月29日各降息50个基点,1月22日、3月18日、12月16日各降息75个基点,并于2008年12月16日降息至0%-0.25%的记录低位。同年11月,美联储推出了第一轮量化宽松政策。

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